DUTIES OF DIRECTORS OF COMMERCIAL COMPANIES FACING THE LIKELIHOOD OF INSOLVENCY

Djuro Djuric; Vladimir M. Jovanović; Stevo Škrbić

doi:10.51738/kpolisa.2026.1r.djdjvjss

Autori

Djuro Djuric Fakultet za poslovne studije i pravo Univerzitet Union Nikola Tesla Beograd https://orcid.org/0000-0002-8101-5508
Vladimir M. Jovanović Pravni fakultet za privredu i pravosuđe Univerzitet Privredna akademija Novi Sad https://orcid.org/0000-0003-1741-9062
Stevo Škrbić Fakultet za poslovne studije i pravo Univerzitet Union Nikola Tesla Beograd https://orcid.org/0009-0001-9094-7593

DOI:

https://doi.org/10.51738/kpolisa.2026.1r.djdjvjss

Ključne reči:

dužnosti direktora, privredno društvo, korporativna uprava, verovatnoća stečaja, EU

Apstrakt

Po usvajanju Direktive EU br. 1023/2019 o okvirima preventivnog restrukturiranja i njenim sprovođenjem kroz nacionalna zakonodavstva država članica, kao i van njih, uvedene su za direktore privrednih društava suočenih sa verovatnoćom stečaja posebne zakonske dužnosti. U redovnom poslovanju, direktori imaju posebne dužnosti prema privrednom društvu i vlasnicima kapitala. Donedavno, tek nastupanjem stečajnog razloga rađala se posebna dužnost prema poveriocima društva. Tako se trenutak nastanka posebnih dužnosti prema poveriocima pomera u stanje koje prethodi stečaju i proširuje krug dužnosti odgovorne korporativne uprave. U navedenoj situaciji, direktori privrednog društva dužnika duguju pre svega posebnu pažnju interesima poverilaca, vlasnika kapitala i drugih zainteresovanih lica. Dalje, oni su dužni da preduzmu korake kako bi se sprečio stečaj društva. Najzad, oni su dužni da izbegavaju radnje kojima namerno ili krajnjom nepažnjom ugrožavaju održivost poslovanja društva. Te dužnosti predstavljaju minimum postavljen odredbama Direktive, tako da države članice mogu uvesti širi krug dužnosti. Ipak, Direktiva nije utvrdila šta predstavlja verovatnoća stečaja niti dužnost pažnje. Takođe, nije utvrđeno koja su to druga zainteresovana lica, prema kojima direktori imaju dužnost pažnje. Time se otvaraju brojna pitanja, poput onih kada tačno nastaju posebne dužnosti pažnje, u čemu se sastoji ta dužnost odnosno njena povreda, koja su sve lica poverioci takve dužnosti itd. Cilj ovog rada je da analizira nove, posebne dužnosti direktora, način i obim njihovog uvođenja u nacionalna zakonodavstva i posledice primene u praksi. U radu se polazi od normativnog metoda, zatim se uporednopravnim metodom sagledava sprovođenje odredbi Direktive, a kroz studije slučaja se pruža uvid u praktičnu primenu.

##plugins.generic.usageStats.downloads##

##plugins.generic.usageStats.noStats##

Reference

Assembly of the Republic of North Macedonia (2021), Draft Insolvency Law. https://www.sobranie.mk/content/Парламентарен институт/14.pdf

Bite, V., Mogenyte, V., et al. (2022). Civil liability of a company director in the vicinity of insolvency: The Lithuanian approach. European Business Organization Law Review, 23 455–479

Code de commerce [French Commercial Code], as amended by ordinance No. 2021-1189 of 15 September 2021, in force since 1 January 2023. JORF n°0216 du 16 septembre 2021 Texte n° 6

Coverdale, h. (2022). UK Supreme Court delivers landmark judgment on directors’ duties when a company faces insolvency. Norton Rose Fulbright. www.nortonrosefulbright.com/en/restructuringtouchpoint/blog/2022/10/uk-supreme-court-delivers-landmark-judgment-on-directors-duties-whena-company-faces-insolvency

Directive (EU) 2019/1023 of the European Parliament and of the Council of 20 June 2019 on preventive restructuring frameworks, discharge of debt and disqualifications, and on measures to increase the efficiency of procedures concerning restructuring, insolvency and discharge of debt, and amending Directive (EU) 2017/1132, OJ L 172, 26.6.2019, 18–55

Đurić, Đ., Jovanović, V., & Jovanović, M. (2024). Preventiva krize kao šansa za oporavak poslovanja u Evropskoj uniji [Crisis prevention as an opportunity for business recovery in the European Union]. Ekonomija: teorija i praksa, No. III, Novi Sad, 53–74. DoI: 10.5937/etp2403053D

Đurić, Đ., & Jovanović, V. (2024). Insolvency of micro, sma l and medium enterprises in the Republic of Serbia. Akademski pregled, No. 13/2024, 132–145. DoI: 10.7251/AP2402132D

Đurić, Đ., & Jovanović, V. (2023). Primena medijacije kod restrukturiranja [The application of mediation in restructuring]. Pravo i privreda, Vol. 61, No. 2, (pp. 438–456). https://pravoiprivreda.rs/primenamedijacije-kod-restrukturiranja/

Đurić, Đ., & Jovanović, V. (2020). Pravni instrumenti rešavanja korporativne krize [Legal instruments for resolving corporate crises]. Privredna akademija Novi Sad.

Đurić, Đ., & Jovanović, V. (2019). Pravni okviri preventivnog restrukturiranja u Evropskoj uniji [Legal frameworks of preventive restructuring in the European Union]. Pravni život, No. 11/2019, Belgrade, 157–170

Hamza, M. N., & Radosavljević, Ž. (2024). Korporativno upravljanje i društvena odgovornost – stanje, problemi i kontroverze [Corporate governance and social responsibility – state of play, problems and controversies]. In M. Anđelković (Ed.), Godišnjak Fakulteta za informacione tehnologije i inženjerstvo, Vol. 2, No. 2, 379–400

Insolvenzordnung [german Insolvency Code] of 5 october 1994, BGBl. I 1994 S. 2866

Kokorin, I. (2021). The future of harmonisation of directors' duties in the European Union: The Preventive Restructuring Directive and group insolvencies. International Insolvency Review, 30(3), 361–382. https://doi.org/10.1002/ ir.1429

Krüger, h. (2023). Insolvenzbezogene Pflichten von Unternehmensleitung und Beratern nach der Restrukturierungsrichtlinie RL (EU) 2019/1023 und dem StaRUG. Duncker & humblot, Berlin.

Lepetić, J. (2015). Kompanijskopravni režim sukoba interesa: dužnost lojalnosti [Company law regime of conflicts of interest: the duty of loyalty]. Faculty of Law, Publishing and Information Centre.

Mastilović, L. (2020). Preventivno restrukturiranje kao sredstvo izbegavanja pojave stečajnih razloga nova tendencija zakonodavstva Evropske unije [Preventive restructuring as a means of avoiding insolvency grounds – a new trend in EU legislation]. Evropsko zakonodavstvo, No. 71/2020, 5269. https://evropskozakonodavstvo.rs/wp-content/uploads/EZ/2020/71/EZ-2020-71-article-4.pdf

Madaus, S. (2025, April 9). Die faire Behandlung von Gese lschaftern in gerichtlichen Restrukturierungen. guest contribution. https://presse.beck.de/pressemitteilungen-archiv/2025/gastbeitrag-die-fairebehandlung-von-gese lschaftern-in-gerichtlichen-restrukturierungen/

Margini, A. (2025). Bankruptcy risk prediction: A new approach based on compositional analysis of financial statements. Big Data Research, 41, 100537. https://doi.org/10.1016/j.bdr.2025.100537

Mokal, R., Davis, R., et al. (2018). Micro, Sma l, and Medium Enterprise Insolvency: A Modular Approach. oxford University Press.

Inc. v. Gheewala [Del. Supr. 2007], C.A. No. 1456. North American Catholic Educational Programming Foundation

Perreira, J. S., Mota, J. h., et al. (2025). Relationship between financial indicators and start-ups’ bankruptcy risk: The technology sector in Portugal. Journal of the International Council for Sma l Business, 1–23. https://doi.org/10.1080/26437015.2025.2486057

Perry, R., & Shikha, N. (2025). Disqualification of directors and education requirements: Supporting responsible directorship. Legal Studies, 1–19. https://doi.org/10.1017/lst.2025.11

Radosavljević, M., Anđelković, M. Ž., & Radosavljević, Ž. (2024). Korporativna društvena odgovornost i održivi razvoj kao imperativ savremenog menadžmenta sa osvrtom na Srbiju [Corporate social responsibility and sustainable development as imperatives of modern management: The case of Serbia]. Godišnjak Fakulteta za informacione tehnologije i inženjerstvo, 2(2), 357–377. https://www.fiti.edu.rs/sr/conferences-journals/godisnjaci

Radosavljević, Ž., Đurić, Đ. M., & Radosavljević, M. (2024). Korporativno upravljanje kao modalitet savremenog poslovanja sa osvrtom na Srbiju – upravljačko-pravni aspekt [Corporate governance as a modality of contemporary business with reference to Serbia – a governance and legal perspective]. Godišnjak Fakulteta za informacione tehnologije i inženjerstvo, 2(2), 14–35. https://www.fiti.edu.rs/sr/conferences-journals/godisnjaci

Sheler, B. E., Kaplan, g. L., et al. (2020). Director fiduciary duty in insolvency. Harvard Law School Forum on Corporate Governance. https://corpgov.law.harvard.edu/2020/04/15/director-fiduciary-duty-ininsolvency/

StaRUG Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz [german Act on the Stabilisation and Restructuring Framework for Enterprises (StaRUg)] of 22 December 2020, BgBl. I. S. 3256 BTI 2014 LLC v Sequana SA and others [2022] UKSC 25, United Kingdom Supreme Court

UNCITRAL (2019). Legislative Guide on Insolvency Law. https://uncitral.un.org/en/texts/insolvency/legislativeguides/insolvency_law

Vasiljević, M. (2013). Korporativno upravljanje – izabrane teme [Corporate governance – Selected Topics]. Association of Lawyers in Commerce of Serbia.

Wabl, g. (2023). Geschäftsleiterpflichten bei wahrscheinlicher Insolvenz. Manz, Vienna.

Закон про внеsення змін до Кодексу України з процедур банкрутства та деяких інших законодавчих актів України щодо імплементації Директиви Європейського парламенту та Ради Європейського Союзу 2019/1023 та запровадження процедур превентивної реструктуризації, от 19.09.2024 № 3985 – IX [Law of Ukraine amending the Bankruptcy Procedures Code and other legislative acts implementing Directive (EU) 2019/1023 and introducing preventive restructuring procedures] (19 September 2024, No. 3985-IX)

Zakon o privrednim društvima [Law on Business Companies] "Sl. glasnik RS" (official gazette of the Republic of Serbia), br. 36/2011, 99/2011, 83/2014 – dr. zakon, 5/2015, 44/2018, 95/2018, 91/2019, 109/2021 i 19/2025

Zakon o stečaju [Law on Bankruptcy] "Sl. glasnik RS" (official gazette of the Republic of Serbia), br. 104/2009, 99/2011 – dr. zakon, 71/2012 - odluka US, 83/2014, 113/2017, 44/2018, 95/2018 i 44/2025 - odluka US